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“Magnificent 7”体量堪称全球第二大股市! 2024年美股“C位”可能还是它们

发布日期:2024-02-25 06:54    点击次数:98

德意志银行(Deutsche Bank)的一项最新投资研究报告显示,所谓的“美股七大科技巨头”(Magnificent 7)现在拥有的金融实力几乎超过了世界上所有其他主要国家,单是美股七大科技巨头的总市值就能够使其成为全球第二大国家级别的证券交易所。美股市场的七大科技巨头,即Magnificent 7包括:苹果、微软、谷歌、特斯拉、英伟达、亚马逊以及Meta Platforms。

德意志银行的分析师们在上周公布的一份最新研究报告中表示,“美股七大科技巨头”的整体利润和市值的迅速增长,其市值超越了除美国之外的所有G20国家的所有上市公司总市值。整体利润方面,A股和日本股市上市公司的利润总和才能够与七大科技巨头抗衡。

德银的分析师们强调,单是“美股七大科技巨头”的当前总计市值就将使其成为全球第二大证券交易所,远超排名第二的中国A股市场,是排名第四的日本股票市场总市值的两倍。他们还表示,微软(MSFT.US)和苹果(AAPL.US)各自的总市值相当于法国、沙特阿拉伯和英国上市公司的市值总和。

然而,这种过于夸张的“霸市”级别集中度使得包括德银在内的一些金融机构分析师们对美国股市和全球基准股指中“美股七大科技巨头”权重过高的相关风险表示担忧。

德意志银行全球经济和专题研究主管吉姆?里德(Jim Reid)上周在一份后续报告中警告称,美国股市“在历史上权重最为集中的程度方面,正与2000年和1929年相媲美”。

德意志银行的这份报告全面分析了自上世纪60年代中期以来进入标普500指数市值前五名的总计36家大型公司的市值和利润发展轨迹。

吉姆?里德指出,尽管随着投资趋势和利润前景的变化,多数大型公司最终往往会跌出市值排名的前五名,但在这些曾进入前五名的36家公司中,有20家今天仍在市值前50名之列。

“在美股七大科技巨头目前排名前5位的这些公司中,堪称当前全球AI领域领导者的微软自1997年以来,除了其中4个月之外,一直占据市值排名前五的榜首级行列。苹果公司(AAPL.US)自2009年12月以来一直存在,谷歌母公司Alphabet(GOOGL.US)自2012年8月以来一直存在,除了其中的两个月短暂退出,亚马逊(AMZN.US)自2017年1月以来一直存在。最新进入者是AI芯片巨头英伟达(NVDA.US),该股自去年上半年以来一直位于市值前五行列。”里德表示。

在2021/2022年度,全球电动汽车领导者特斯拉(TSLA.US)曾连续13个月跻身美国股市最有价值上市公司行列,即市值排名前五行列,但现在总市值排名跌至第10位,自2024年初以来,在电动汽车需求疲软的负面催化下,特斯拉股价下跌约20%。相比之下,2023年股价暴涨240%的英伟达股价持续飙升,自今年年初以来上涨了近47%。

德银全球经济和专题研究主管里德补充表示:“因此,在七大科技巨头的边缘,其成员的地位存在一些波动,你可以质疑他们个别成分股的估值水平,但该集团的核心成员一直是美国股市乃至全球股市多年来最大规模、最成功的上市公司。”

美股投资回报有望从Magnificent 7扩大到更广泛的美股标的?

尽管2023年初以来全球经济前景黯淡,但美国股市的回报令全球投资者们印象深刻,高额回报率尤其是主要集中在七大科技巨头(Magnificent 7),它们从全球股市围绕人工智能的投资狂潮以及美联储降息预期中受益匪浅。

全球投资者们2023年-2024年初期持续蜂拥而至七大科技巨头,最主要的原因可谓是他们纷纷押注,由于科技巨头们的庞大市场规模和财务实力,它们处于利用人工智能技术扩展营收的最佳位置。该指数在2023年高达23%的涨幅中,这一群体约占三分之二。

财富管理公司Evelyn Partners在上周的一份研究报告中强调,美股七大科技巨头整体在2023年的总回报率达到了令人难以置信的107%,远远超过了MSCI美国指数,后者给投资者带来了大约27%的投资回报率,尽管仍然很健康,但相对七大科技巨头微不足道。

Evelyn Partners首席投资策略师卡萨里(Daniel Casali)表示,有迹象显示,今年美国股市的投资机遇可能将扩大到美股七大科技巨头之外,在该策略师看来主要原因有两点,首先是美国经济韧性十足。“尽管美国基准利率维持在历史高位附近,但美国企业的销售额和盈利状况一直很有弹性。这可能归因于企业在管理成本方面更加自律,以及多数美国家庭在新冠疫情期间积累了更高规模的储蓄。此外,美国劳动力市场状况良好,2023年将增加近300万个就业岗位,强劲的薪资为消费打下重要基础。”

“尽管薪资实现强劲增长,但是并未跟上美国物价上涨的步伐,进而导致就业成本在商品和服务价格中所占比例下降。” 卡萨里补充表示。

第二个主要因素是美国企业利润率的大幅提高,策略师卡萨里表示,这表明企业已经熟练地提高了价格,同时全面采取措施来降本增利,在高通胀时期它们将通胀上升带来的影响转嫁给了消费者。

但是卡萨里还表示,当股票市场如此严重地偏重于少数股票和一个特定的投资主题,特别是人工智能时,投资者们就面临着错失投资机遇的风险。

在刚刚过去的一年里,标普500指数的其他493只成分股中有许多成分股股价和业绩表现不佳,但卡萨里暗示,如果上述两个因素继续推动经济,其中一些成分股可能将陆续参与上涨趋势,并且在某一阶段的表现可能胜过七大科技巨头。

Richard Bernstein Advisors副首席投资官Dan Suzuki此前在一份报告中表示,如果美国经济增长加速并且成功实现软着陆,美股的涨势将扩大到七大科技巨头之外的其他能够确保盈利增长的公司,这可能导致经典的轮动行情或利润复苏趋势,进而转向一些股价更便宜的周期性股票,投资者们将成为普遍意义上的“比较型购物者”,也就是俗称的“货比三家”。

2024年,Magnificent 7可能继续领涨整个美股

“鉴于人工智能投资主题主导的这些股票在2023年和今年年初的出色表现,投资者可能倾向于继续支持它们,因此今年七大科技巨头(Magnificent 7)可能继续领涨美股。”Evelyn Partners首席投资策略师卡萨里表示。

在上周五,来自华尔街大行高盛的股票策略团队上调高盛对美股大盘——标普500指数,以及今明两年标普500指数整体收益的目标。高盛强调,这在很大程度上是由于七大科技巨头利润预期强劲,且极有可能继续领涨美股。

高盛策略师科斯汀(David Kostin)领导的策略团队现在预计标普 500 指数将在今年年底上涨至 5200 点,这比他在 12 月中旬预测的 5100 点水平上调了约 2%。“利润预期,尤其七大科技巨头利润预期上调是此次调整的主要推动因素。 ”科斯汀带领的高盛策略团队表示。

“第四季度财报季凸显出七大科技巨头的基本面持续强劲,在过去的3个月里,七大科技巨头的盈利预期上调约7%,利润率上调了86个基点。相比之下,其余493只股票的利润预期下调了3%,利润率下调了30个基点。七大科技巨头占2023年标普500指数总销售额的11%,占总利润的18%,同时我们预计七大科技巨头在2024年每股收益将增长约20%。”高盛策略团队表示。

高盛还表示:“标普500指数的其他成分股在2024年的每股收益也将增长,但预计幅度相比七大科技巨头将小得多。”“我们预计,信息技术和通信服务将在2024年成为标普500指数成分股中每股收益增长最强劲的板块。七大科技巨头有5家位列这两大板块。”

“此外,我们还预计,包括人工智能货币化趋势和消费者实力在内的需求驱动因素将支持上述两大板块营收大幅增长,而随着这些公司专注于运营效率,利润率也将继续扩大。”

从年复合增速(CAGR)来看,从2013年到2019年“七大科技巨头”整体销售额CAGR高达15%,而其他股票的年复合增长率为2%。这一差距在2021到2022年一度收窄。但是高盛的策略师们预计,从2023年到2025年,“七大科技巨头”整体销售额的复合年增长率将达到11%,而标普500指数其他成份股的复合年增长率仅为3%。