沧州大化(600230)
沧州大化是老牌聚氨酯原料企业，以光气化平台为核心，目前拥有TDI和PC两大核心产品。沧州大化集团前身是我国首批全套引进的13套大化肥企业之一的河北省沧州化肥厂。2022年公司成为中国中化控股的二级企业，公司现主要拥有15万吨/年TDI、10万吨/年PC、20万吨/年双酚A等装置。公司TDI和PC生产都依托于公司的光气化平台，而光气是高危化学品，相关项目审批困难，行业进入壁垒较高。公司2023年实现销售收入48.67亿元，实现归母净利润1.90亿元。
TDI行业格局供应端明显优化，公司扩产优化或将显著提升产品竞争力。TDI
是聚氨酯重要的异氰酸酯原料之一，主要用于生产软体家具、涂料固化剂、以及汽车内饰等产品。近3年需求端沙发等家具国内表现不佳，但床垫类产品出口、汽车内饰等领域需求有一定支撑。供应端，万华化学并购福建东南电化、巨力集团等企业，关停部分落后产能，导致国内TDI行业集中度快速提升，至2023年CR3更是达到82.98%，供应端格局优化明显。公司采用系列先进工艺对现有TDI装置进行提升优化和产能提升，目前处于实施中。此轮项目实施后公司TDI产能将提升至38.5万吨，甲苯、硝酸、蒸汽等关键物料和动力消耗也将得到大幅优化，单吨成本有望降低超700元，公司TDI产品竞争力将明显提升。
PC行业供需平衡预计快速修复，公司PC粉料和硅共聚PC竞争力较强。
PC是综合性能优异的热塑性工程塑料，广泛应用于汽车零部件、消费电子、家用电器、建筑板材等领域。2015-2022年扩产较多，导致行业开工率较低。但2023年以来随着新增产能增速下降、国产PC装置在全球范围内竞争力提升，中国PC进口替代、反向出口趋势明显。预计PC行业开工率水平在未来3年明显提升，盈利水平将持续修复。公司光气法PC可生产PC粉料，粉料PC在市场上具有一定的稀缺性。此外公司还是国内首家成功开发出硅共聚PC的企业。公司在PC产品开发端逐步积累起较强优势。
投资建议：公司是国内TDI行业的知名企业，随着技改扩产项目实施，公司产品竞争力将得到较大幅提升，公司PC粉料和硅PC产品具备一定的市场优势地位。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为1.42、2.95、4.35亿元，EPS分别0.34、0.71、1.05元，现价(2024年08月06日)对应PE分别为30x、14x、10x。我们看好公司未来成长性，首次覆盖，给予“推荐”评级。
风险提示：1)TDI行业需求增长不及预期的风险；2)PC新产品推广进度不及预期的风险；3)安全生产的风险；4)原材料价格波动的风险。
你肯定多少听过“痛风”。痛风之所以叫痛风，是因为它真的很痛！要说痛，更痛苦的恐怕就是男性了，因为痛风，真的更爱折磨男性。
在一般人群中，超过 95%的痛风发生在男性身上，女性中痛风的发生率仅仅只有 5%不到，男女比例接近 20:1。
男性痛风的发病率为什么显著高于女性呢？
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激素不同，让男性更易痛风
痛风发病的主要原因主要是高尿酸血症，而尿酸是人体嘌呤代谢的终产物。肾脏是尿酸排泄的主要通路，雌激素具有促进尿酸排泄的作用。绝经前女性体内雌激素分泌量较大，血液中雌激素水平较高，可以促进肾脏对尿酸的排出，有助于降低血尿酸水平。
相应的，男性体内的性激素水平以雄激素为主，由于雄激素会减少尿酸从肾小管的排泄，因此，男性血浆中尿酸水平比绝经前同年龄女性相对较高。
但是要注意，绝经后女性雌激素水平降低，随着睾酮水平的升高，体内尿酸水平也相应增高。美国先前的一项研究发现，女性在 50 岁左右血尿酸水平逐渐升高。所以绝经后的女性也要更注意痛风的风险。
男性更青睐这些“痛风套餐”
饮食习惯差异也是男女性痛风比例差异的重要原因。由于工作性质及社交方面的原因，男性比女性外出就餐的机会更多，使高尿酸血症的发生风险相应增高。聚会就餐时人们往往会选择喝啤酒或吃肥肉、动物肝脏等食物，这些食物中嘌呤含量比较高，会增加体内嘌呤代谢负担，使尿酸生成增多。
中国慢性病前瞻性研究的结果显示，过去 10 年间，男性的饮酒量、饮酒频率和间歇性重度饮酒的人数有所增加，尤其是年轻男性。酒精不仅会通过增加腺嘌呤核苷酸的周转率来增加尿酸的产生，还会减少肾脏对尿酸的排泄，升高血尿酸水平。
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另外，饮酒时含果糖饮料的摄入也明显增加。含果糖饮料虽然不含嘌呤，但可间接诱发高尿酸血症。饮酒和含果糖饮料摄入增加可能有助于解释年轻男性中高尿酸血症的发生风险增加。
痛风更青睐超重人群，男性超重比例远超女性
肥胖是多种慢性代谢性疾病的主要促发因素。研究表明，肥胖与高尿酸血症和痛风的发病风险增加相关，而男性的超重比例明显大于女性。
体重一直被认为是血尿酸水平的关键决定因素，超重或肥胖是高尿酸血症公认的危险因素。据解放军总医院母义明教授团队发表的研究，按照中国人的 BMI 分级，34.8%的人超重，14.1%的人肥胖。超重和肥胖在男性中比女性更普遍，男性中超重的比例为 41.1%，而女性为 27.7%；男性中肥胖的比例为 18.2%，而女性为 9.4%。男性过高的肥胖率，也可能是男性高尿酸发病率大于女性的重要原因。
综上，由于激素分泌不同等体质差异，以及不同的饮食习惯，使男性比女性的高尿酸血症或痛风发生率相对增高。而对于绝经后女性，同样也应关注高尿酸血症或痛风发生增大的风险。
男性与女性均应保持良好的膳食习惯配资炒股怎么操作，控制体重，合理运动锻炼，以预防及控制高尿酸血症或痛风的发生。
